”寧王“ 半年報：狂賺、隱憂及第二增長曲線|汽勢原創(chuàng)

汽勢Auto-First|柴小娜

寧德時代交出了一份怎樣的半年報？

總收入1892億，一天能賺1.19億，利潤是競爭對手比亞迪的兩倍，正可謂“又一個賣饅頭的干不過賣面粉的，造車的賣不過造電池的。”

(資料圖)

近日，寧德時代半年報披露，數(shù)據(jù)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1892.46億元，同比增長67.52%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為207.17億元，同比增長153.64%。

寧德時代業(yè)務(wù)收入主要來自動力電池，儲能電池，電池材料及回收和電池礦產(chǎn)資源四大業(yè)務(wù)。從細(xì)分市場來看，寧德時代收入主要還是來自國內(nèi)，境內(nèi)電池業(yè)務(wù)收入達(dá)1017.19億元，同比增長46.10%，占比達(dá)53.74%。

因此，盡管新能源汽車動力電池的市場格局一直在變動中，但寧德時代的地位依然穩(wěn)固。

從凈利潤來看，寧德時代的單季度凈利潤首次破百億。財報顯示，去年中旬寧德時代的凈利潤為81.68億，而今年飆升至207.17億元，寧德時代的賺錢能力持續(xù)增強(qiáng)。

寧德時代毛利率上升至21.95%，毛利率的上升主要得益于上游原材料碳酸鋰價格的暴跌，按照當(dāng)下碳酸鋰的價格走勢，寧德時代較高的毛利率應(yīng)該還會維持至少一個季度。

今年上半年，寧德時代的研發(fā)費(fèi)用投入達(dá)98.50億元，同比增長70.77%。未來，高額的研發(fā)投入將是寧德時代支出的大頭之一，但這也是寧德時代保持技術(shù)領(lǐng)先一個身位的必選項。

儲能業(yè)務(wù)持續(xù)成亮點(diǎn)。財報數(shù)據(jù)顯示，儲能電池業(yè)務(wù)營收為279.85億元，毛利率為21.32%，相比上年同期均有較大幅度的增長。儲能業(yè)務(wù)占到總營收的14.79%。

因此，寧德時代儲能業(yè)務(wù)已成為整個公司業(yè)務(wù)的一大顯著增長點(diǎn)，也被外界譽(yù)為第二增長曲線。且高速增長還將在儲能電池行業(yè)持續(xù)。券商預(yù)計，2023年儲能迪安吃出貨行業(yè)普遍增長在數(shù)倍以上。

另外，SNE最新公布數(shù)據(jù)顯示，1-5月全球電動汽車用動力電池裝機(jī)量前十中，中國企業(yè)占6席，合計市場占有率達(dá)62.7%，韓國企業(yè)占3席，合計市場份額23.3%，中韓戰(zhàn)績差距從去年約三成擴(kuò)大至約四成。

在除中國以外的海外動力電池市場，寧德時代直逼LG新能源排名第一的位置，1-5月電池裝車量同比翻番，市占率達(dá)27.3%，僅落后LG新能源0.1個百分點(diǎn)。也就是說，LG能源第一的位置將花落寧德時代。

今年2月宣布將與福特汽車合作在美國新建動力電池工廠，生產(chǎn)磷酸鐵鋰電池，工廠投資金額高達(dá)35億美元。不過近日有消息顯示，這一進(jìn)展受阻。

不過，這份數(shù)據(jù)亮眼，賺錢能力超強(qiáng)的財報，依舊有幾大隱憂。

首先，寧德時代增速放緩成定局。

這里有幾個重要的影響因素。包括國內(nèi)主流車企，盡可能的擴(kuò)充自己第二或者第三動力電池供應(yīng)商隊伍，達(dá)到2-3家穩(wěn)定供貨的局面，包括吉利、長城、小鵬、理想等車企均是如此。另一方面，進(jìn)入2023年，國內(nèi)插混車型進(jìn)一步增長，與純電正在平分市場，進(jìn)一步降低了動力電池裝機(jī)量。

此外，盡管寧德時代依舊是當(dāng)之無愧的老大，但比亞迪及身后的動力電池供應(yīng)商，無論是產(chǎn)能還是訂單，依舊在持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，也進(jìn)一步擠壓了寧德時代的市場。

其次是超四成產(chǎn)能“閑置”。

行業(yè)內(nèi)一直有關(guān)于動力產(chǎn)能過剩風(fēng)險的多方警示，從寧德時代半年報里，可以看出一些“隱憂”。財報顯示，寧德時代2023年上半年電池系統(tǒng)實(shí)際產(chǎn)量僅為154GWh，而產(chǎn)能卻已擴(kuò)建至254GWh，產(chǎn)能利用率大幅跌至60.5%，2022年同期則超過80%。

也就是說，持續(xù)擴(kuò)張的產(chǎn)能并沒有轉(zhuǎn)化為產(chǎn)量，四成產(chǎn)能被“閑置”。

寧德時代財務(wù)總監(jiān)鄭舒表示，2022年下半年開始從庫存進(jìn)行頂層整體掌控，同時根據(jù)季節(jié)性的變化靈活調(diào)整采購量和庫存量，提升庫存利用率和周轉(zhuǎn)率。2023年6月底，公司庫存賬面價值489億，主要是原材料、庫存商品和發(fā)出商品，比2022年底降低35%-36%。

在汽勢Auto-First看來，寧德時代賺錢能力毋庸置疑，但依舊不敢有任何”躺平“心態(tài)，打江山難守江山更難，固態(tài)電池及其它可能的技術(shù)路徑都是第一位置上的攔路虎，寧德時代不敢有任何”打盹“或怠慢的可能。

行業(yè)普遍認(rèn)為，固態(tài)電池規(guī)模裝車至少還要3年，目前動力電池領(lǐng)域的市場格局將繼續(xù)保持，除非固態(tài)電池等革命性技術(shù)被頭部企業(yè)率先商業(yè)化，從而迎來行業(yè)洗牌和新的排位賽。

整體而言，寧德時代增速放緩，毛利提升，第一的位置將繼續(xù)穩(wěn)固，與比亞迪同處第一梯隊。其余億緯、國軒、蜂巢、欣旺達(dá)、中創(chuàng)新航等第二梯隊短期內(nèi)難以威脅到寧德時代，海外業(yè)務(wù)和儲能將繼續(xù)是寧德時代的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。（部分圖片來自網(wǎng)絡(luò)）

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